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地方政府专项债咨询服务要点分析
发布者:行政人事部 发布时间:2022-07-27 浏览次数:

地方政府专项债咨询服务要点分析

作者:王玉婷  兰孟怡  

2022年《政府工作报告》中指出,“专项债已经成为政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一,专项债规模大小也是衡量财政政策力度重要指标”,并提出将2022年的专项债券额度设置为3.65万亿。地方政府专项债是地方政府城镇化建设过程中最主要的融资渠道之一,并且与政府和社会资本方合作模式结合的趋势越来越明显,这为咨询服务市场提供了良机。

一、 政府专项债政策及适用领域

1、政策梳理

自2014年新预算法实施以来,财政部发布了若干个关于地方政府专项债券发行工作的政策文件,其中重要的政策梳理如下:

2、专项债适用领域

按照党中央、国务院决策部署,2022年专项债券重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等9大领域。

3、专项债券不得使用的范围

(1)偿还债务;

(2)非公益性项目;

(3)非资本性项目;

(4)经常性支出:工资、补贴等;

(5)无收益或收益不足以覆盖债券还本付息的项目;

(6)企业投资的产业项目。

4、专项债券主要特征

前提是:符合专项债申报的领域,不涉及专项债负面清单;

核心是:融资与收益自求平衡;

关键是:自下而上的项目遴选;

趋势是:支持领域更加广泛。

二、专项债申报要点

1、专项债发行要求

2、申报材料

申报材料包括信息披露文件、项目收益与融资资金平衡方案、财务评价报告、法律意见书、信用评级报告。大部分情况,各市县财政局发行债券只需提供项目收益与融资资金平衡方案、财务评价报告、法律意见书三份文件,简称“一案两书”。

3、申报流程

政府专项债申报流程主要包括办理前期手续、项目申报阶段、项目发行阶段、债券存续期几个阶段,每个阶段对应的工作内容如下:

三、捷宏公司在专项债咨询服务中的作用

1、做什么

专项债券的申报主要为“一案两书”,其中一案指实施方案,两书指财务评估报告和法律意见书。发行文件涉及众多专业性内容,涉及咨询公司、会计师事务所、律师事务所等专业机构参与,系统性很强,捷宏公司统筹协调,是确保质量、提高效率的重要方式。

2、怎么做?

1)做好源头规划

要想发行好专项债,必须做好源头规划。我公司可以协助财政部门从项目源头开始提供咨询服务,根据自身专业的项目建设、财务融资、企业管理、专项债券咨询知识,对照专项债投向政策、入库及发行时间要求、项目收益覆盖倍数要求及工程建设特点等,对政府投资项目进行筛选,合理规划限额,做到最大限度的使用好政策。同时,根据发行要求和项目审批情况,对项目进行查漏补缺,提出设计、整合建议完善项目的合规性。

2)合理设置发行时间

专项债券发行时间一般为3年、5年、7年、10年、15年、20年,也可以根据项目收益、还本付息等情况进行续发。但是项目专项债券发行时间与项目收益、成本、还本付息等情况息息相关,要根据项目具体情况定制相应的发行时间,不能超额发行,造成专项资金的浪费。

为确保债券存续期间本息覆盖倍数达到1.2及以上,可以通过拉长期限的方式来实现融资与收益平衡。但是需要注意的是,期限越长,未来收入的可预测性也就越低,收入预测时需要更加严谨。

3优化专项债收入

项目收入是指与项目建设、运营有关的所有直接收益和可确认的间接收益。项目收入包括但不限于直接收费收入、产品销售收入、财政补贴等。优化项目的收入,一般有以下方法:

①单个项目增加运营元素,把政府性基金收入变成专项收入;多个项目则肥瘦搭配,挖掘收益来源,提升可融资性。例如园区开发项目,可以将主体项目与土地开发项目进行打包,通过土地的滚动开发形成持续现金流。如果要进一步开拓专项收入,则是增加项目的运营收入,土地开发收入和运营收入相结合,使得项目在整个生命周期都确保有足够现金流。也就是土地综合开发,不能仅做一级开发。

②在充分挖掘项目本身产生的收入外,也可以寻找区域范围内其他政府收入来平衡。但是值得注意的是,项目自身产生的收入之外的偿债资金来源一是要与项目处于同区域内,二是要有政府出具相关文件,说明将该收入作为本期专项债券的偿债资金来源。此外,为了避免争议,建议项目总体偿债资金来源中还是要以项目自身产生的收入为主,至少应有项目自身产生的收入部分,以体现项目的定位。

4)整合多家专业机构

捷宏公司长期与国内多家知名的工程咨询公司、会计师事务所、证券公司、信用评级机构、律师事务所等紧密型合作,可以有针对性的整合各家专业机构,提供符合要求的申报材料。

5)做好全流程的服务

专项债的发行并不是完成“一案两书”就可以了,还需做好大量协调、沟通和修改工作,好的咨询服务应该做全流程服务。

就专项债发行而言,咨询机构可以从源头开始进行筛选,做好项目的设计工作,有能力完成政府投融资规划。项目发行准备阶段,咨询机构应协作项目实施单位和财政部门做好协调工作,按照专项债发行要求完成实施方案的编制。在项目提审后做好与省厅专家的对接,做好补充、修改、沟通解释工作。项目审核通过后,应做好披露材料准备工作,并提示项目实施单位做好专项债资金用款管理工作。只有做好全流程服务,才能有效把握住专项债发行的各个环节,提高整体工作效率,同时也能让客户充分体验到专业人做专业事、咨询机构专业服务的效率。

四、结语

捷宏公司长期致力于地方政府的投融资业务,擅长对政府投资、PPP 模式、特许经营、企业投资、片区综合开发等项目或者模式进行包装与发行,能够为政府专项债发行及政府投融资综合平衡方案的制定提供一站式咨询服务。

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